2 Bestuursverslag

Per 1 januari 2021 is de pensioenuitvoering overgegaan van Centric naar TKP. Ook in 2022 is aandacht besteed aan de transitie van de pensioenadministratie naar TKP. Hierbij ging het vooral om het afhandelen van een aantal werkgevers- respectievelijk deelnemersdossiers. Gezien de langlopende historie van enkele dossiers vraagt de afhandeling ook in 2023 nog aandacht.

In 2022 heeft TKP veel capaciteit ingezet voor het opschonen van historische data. Voorbeelden van datacategorieën zijn oude echtscheidingen, premievrije voortzetting en niet opgevraagde pensioenen. Voor deze schoningsactie is een plan van aanpak datakwaliteit opgesteld. Aan de hand van een maandelijkse rapportage geeft TKP inzicht in de voortgang van dit traject.

Naast het nieuwe pensioenstelsel bereidt het fonds zich - in overleg met TKP - ook voor op andere wettelijke ontwikkelingen. Beoogd was met ingang van 2023 het voor deelnemers mogelijk te maken om bij pensioeningang een deel van hun pensioen op te nemen als een ‘bedrag ineens’. Dit betekent niet alleen dat de administratie moet worden aangepast, maar ook dat het fonds moet besluiten hoe deelnemers te ondersteunen bij hun keuzeproces. Uiteindelijk is de datum van inwerkingtreding 1 januari 2024 geworden. In 2023 wordt hier dan ook verder opvolging aan gegeven. Daarnaast wordt in Den Haag al langere tijd gesproken over een andere verdeling van pensioen bij scheiding. De datum van inwerkingtreding van deze nieuwe regelgeving is beoogd per 2027.

De franchise, opbouwpercentage en premie en de diverse grenzen (maximum pensioengevend salaris, wettelijke afkoopgrens) zijn gewijzigd per 1 januari 2022. Hierbij kent de pensioenregeling voor de sector houthandel enkele eigen parameters. De wijzigingen zijn doorgevoerd in de fondsdocumenten en geïmplementeerd in pensioenadministratie. Voor de specificatie van de wijzigingen in de pensioenregeling van de sectoren Meubel, Tentoonstellingsbouw en Orgelbouw en die van de sector Houthandel hierboven in paragraaf 1.2 Pensioenregeling.

In 2022 is verder opvolging gegeven aan het vereenvoudigen van de pensioenregeling. Voor een aantal onderdelen geldt dat hier de eerste verkenningen hebben plaatsgevonden waaraan in 2023 verder uitvoering wordt gegeven. De vereenvoudigingen die het fonds heeft doorgevoerd per 1 januari 2023 betreft:

- Afschaffen van de vrijwillige WIA-excedent en – aanvullingsregeling;
- Automatische verwerking van de 58+ regeling (variant ‘minder werken, 100% opbouw’) voor alle sectoren;
- Afschaffen van de 58+ regeling (variant ‘lichtere functie’) die alleen beschikbaar was voor werknemers die vielen onder de Meubel-cao;
- Pensioengevend maken van ‘meeruren’ voor alle aangesloten sectoren. 

Naar verwachting biedt, zodra deze definitief is, ook de Wet toekomst pensioenen nog mogelijkheden om de huidige pensioenregeling te vereenvoudigen.

Het fonds heeft in 2022 de ontwikkelingen gevolgd voor wat betreft de afspraken over ZZP-ers bij de uitwerking van het Pensioenakkoord. In 2022 is een eerste analyse uitgevoerd van het aantal ZZP’ers dat mogelijk actief is in de bij het fonds aangesloten branches. Uiteindelijk is eind 2022 besloten om dit dossier voor nu te sluiten aangezien nog steeds onduidelijk is hoe deze groep in het nieuwe stelsel wordt gepositioneerd. Daarbij komt dat de Stichting van de Arbeid in 2023 met een advies komt aan de verantwoordelijk minister waarna mogelijk aangepaste wetgeving volgt.

Sinds het voorjaar van 2020 heeft pensioenfonds Meubel een pensioenconsulent. Deze heeft persoonlijk contact met (nieuwe) werkgevers en verzorgt bijeenkomsten in de regio of op locatie, voor werkgevers of voor groepen deelnemers.

Pensioenfonds Meubel heeft op 1 maart 2022 aan de Autoriteit Financiële Markten (AFM) gemeld dat 3% van de Uniforme Pensioen Overzichten voor de pensioengerechtigden niet tijdig was verzonden. Dit hield verband met de werkzaamheden voor datakwaliteit en dataschoning. De betrokken pensioengerechtigden zijn per brief en via de website geïnformeerd.  AFM heeft naar aanleiding van de melding aangegeven dat het pensioenfonds zich moet houden aan de norm dat alle verstrekte informatie tijdig, volledig en juist moet zijn en tegelijkertijd dat het de proactieve houding van het pensioenfonds waardeert.

Waar gewerkt wordt, worden fouten gemaakt. Pensioenfonds Meubel kent daarom een klachten- en geschillenregeling. De administrateur rapporteert per kwartaal over de ontvangen vragen en klachten vanuit de deelnemers en werkgevers. Bij de bespreking van de rapportages wordt ingegaan of een vraag of een klacht incidenteel van aard is, of dat er een meer structurele oorzaak lijkt te zijn. Daarbij wordt beoordeeld of deze kan worden weggenomen door het wijzigen van het beleid of van een proces of in de communicatie. In 2022 is naar aanleiding van een klacht over het niet hebben ontvangen van een uitkering in het buitenland, de plaatsnaam van de bank opgenomen in de betalingsopdracht om te voorkomen dat de bank het bedrag niet weer terugstort. Gemaakte fouten kunnen ook leiden tot een onjuiste vaststelling van het pensioen. De Pensioenfederatie heeft een Servicedocument uitgegeven hoe pensioenfondsen kunnen handelen wanneer blijkt dat een pensioen verkeerd (te hoog of te laag) is vastgesteld. Het herzieningenbeleid van pensioenfonds Meubel is hierop aangepast. Deelnemers kunnen het herzieningenbeleid vinden op de website van het fonds.

De beleidsdekkingsgraad is in 2022 gestegen van 114,1% tot 121,0%. De beleidsdekkingsgraad is hoger dan de dekkingsgraad behorend bij het vereist eigen vermogen van 119,6% (2021: 117,5%). Daarmee is er eind 2022 geen sprake meer van een reservetekort (2021: dekkingstekort). Omdat de beleidsdekkingsgraad hoger is dan 110,0% zijn de pensioenen geïndexeerd met 6,8% (2021: 0,6%).

Pensioenfonds Meubel heeft in 2021 een ALM studie uitgevoerd en op basis hiervan een nieuw lange termijn strategisch beleggingsbeleid geformuleerd. Onderdeel van de ALM studie in 2021 was het evalueren en herijken van de bestaande risicohouding. 

De risicohouding van een pensioenfonds, bedoeld in artikel 102a van de Pensioenwet, wordt gedefinieerd als:

• de mate waarin een pensioenfonds, na overleg met sociale partners en het verantwoordingsorgaan, bereid is risico’s te lopen; én
• de mate waarin het pensioenfonds risico’s loopt, gegeven de kenmerken van het pensioenfonds.

Het pensioenfonds heeft, in samenspraak met sociale partners en het verantwoordingsorgaan, naast de wettelijke risicohouding op korte en lange termijn aanvullende kwantitatieve en kwalitatieve beleidsuitgangspunten gedefinieerd vanuit een startdekkingsgraad van 110%. Aanvullende maatstaven kwantificeren de afweging tussen ‘welke risico’s zijn acceptabel’ en ‘hoeveel toeslag wordt nagestreefd’. Een tweetal maatstaven geven hierbij het opwaarts potentieel weer, namelijk de mediaan toeslagverlening (hoeveel procent van de maatstaf kan het fonds gedurende een 15-jaars horizon waarmaken) en de verwachte koopkracht na 15 jaar. Een tweetal maatstaven kwantificeren de vraag hoeveel risico acceptabel wordt geacht: de jaarlijkse kans op een korting en de verwachte omvang van een korting.

Vanuit de evaluatie heeft het bestuur geconcludeerd dat de bestaande risicohouding niet afwijkt van de risicohouding zoals vastgesteld in 2018 en dat deze kan worden gehandhaafd. Tegelijkertijd was het wenselijk de bestaande kwantitatieve criteria uit te breiden met criteria die nader ingaan op de risico’s. Om tegelijkertijd invulling te geven aan de input van deelnemers en het Breed Beraad, is in de ALM-studie de impact onderzocht van het verlagen van het risicoprofiel. Hiermee werd de kans op toeslag wat kleiner, maar deze bleef mogelijk boven de gestelde grens. De kans op korten en de omvang van de korting werden dan ook kleiner. Pensioenfonds Meubel houdt ook rekening met de komst van het nieuwe pensioencontract, waarbij grote wijzigingen niet wenselijk zijn.

Op basis van een uitgebreide discussie over de bestaande beleidsuitgangspunten en mogelijke nieuwe beleidsuitgangspunten behorende bij een lagere risicohouding is besloten om de bestaande kwalitatieve en kwantitatieve beleidsuitgangspunten en grenzen van de risicohouding te handhaven en daar het volgende aan toe te voegen:

• Grenzen voor de twee nieuwe aanvullende risicomaatstaven: omvang korting 1e percentiel en koopkracht 5e percentiel.
• De prioritering van de zes beleidsuitgangspunten waarbij de bestaande twee risicomaatstaven zwaarder wegen dan de ambitiemaatstaven en de twee aanvullende maatstaven.

Zie hiervoor onderstaand overzicht in tabel 1.

Tabel 1 bevat de aanvullende kwantitatieve beleidsuitgangspunten voor het neerwaarts risico en de toeslagambitie. 

De volgende kwalitatieve beleidsuitgangspunten zijn door het bestuur vastgesteld:

• Het pensioenfonds streeft een koopkrachtbestendig pensioen na, maar vindt het belangrijk dat de neerwaartse risico’s (kans op kortingen) acceptabel zijn;
• Beleidsuitgangspunten worden vastgesteld en getoetst vanuit de toetsdekkingsgraad (110%), om zo niet afhankelijk te zijn van momentopnames;
• Bij de bepaling van de risicohouding en de beleidsuitgangspunten wordt rekening gehouden met de uitkomsten van een risicobereidheidsonderzoek onder de deelnemers;
• Het pensioenfonds erkent dat bij fors lagere dekkingsgraden dan de toetsdekkingsgraad de uitkomsten aanzienlijk slechter zullen zijn dan nu in de kwantitatieve beleidsuitgangspunten:
  • Partijen accepteren dit hogere risico in tijden dat het slecht gaat en passen niet automatisch het risicoprofiel aan.
• Het pensioenfonds erkent dat bij fors hogere dekkingsgraden dan de toetsdekkingsgraad de uitkomsten aanzienlijk beter zullen zijn dan nu in de kwantitatieve beleidsuitgangspunten:
  • Partijen accepteren dit en passen niet automatisch het risicoprofiel aan.
• Het pensioenfonds streeft met sociale partners naar een stabiele premie.

De kwalitatieve en kwantitatieve beleidsuitgangspunten worden periodiek door het pensioenfonds bestuur en Sociale Partners gezamenlijk besproken en waar nodig herijkt. Tussentijds kan dit ook, bijvoorbeeld bij significante wijzigingen in economische omstandigheden, wijzigingen in wet- en regelgeving, of een structureel significante hogere of lagere financiële positie dan de toetsdekkingsgraad (110%).  

Indien Bpf Meubel besluit om deel te nemen aan het transitie-FTK, zal de risicohouding naar verwachting anders geformuleerd gaan worden.

De haalbaarheidstoets is een onderdeel van het financieel toetsingskader (FTK). De haalbaarheidstoets bestaat uit een aanvangshaalbaarheidstoets en een jaarlijkse haalbaarheidstoets. De aanvangshaalbaarheidstoets geeft over een periode van 60 jaar inzicht in de samenhang tussen de financiële opzet, het verwachte pensioenresultaat en de risico’s die daarbij gelopen worden. Bij de jaarlijkse haalbaarheidstoets wordt vanuit de feitelijke financiële positie van het fonds beoordeeld in hoeverre (nog) wordt voldaan aan de normering die het fonds heeft gekozen bij de laatste aanvangshaalbaarheidstoets.

In de aanvangshaalbaarheidstoets worden ondergrenzen afgesproken voor het verwachte pensioenresultaat en het pensioenresultaat in slecht weer. De afgesproken ondergrenzen hebben een signaalfunctie. Wanneer bijvoorbeeld onverhoopt de financiële positie verslechtert of wanneer de economische vooruitzichten veranderen, zullen ook het verwachte pensioenresultaat en het pensioenresultaat in slecht weer veranderen. De jaarlijkse haalbaarheidstoets berekent periodiek het verwachte pensioenresultaat en het pensioenresultaat in slecht weer en bekijkt of deze nog boven de afgesproken ondergrenzen liggen. Worden de grenzen overschreden dan geeft dit aanleiding tot overleg tussen het bestuur en sociale partners.

In mei 2022 is de haalbaarheidstoets uitgevoerd. Hieruit blijkt dat niet wordt voldaan aan de gedefinieerde ondergrens van het verwachte pensioenresultaat. Het pensioenresultaat is gedurende 2021 afgenomen. De daling ten opzichte van het pensioenresultaat van vorig jaar wordt met name verklaard door de premiedekkingsgraadeis van 90%. Daardoor vindt er opbouwkorting plaats in minder gunstige scenario’s. Daarnaast zorgt de nieuwe DNB scenarioset voor een daling. Door de sterke daling van het pensioenresultaat vallen de uitkomsten van de haalbaarheidstoets niet meer binnen de vastgestelde grenzen: 99% (2021: 102,0%) bij een ondergrens van 100%. Gezien de geringe overschrijding is in overleg met sociale partners besloten dat het nemen van eventuele maatregelen om het verwachte pensioenresultaat in lijn te brengen met de doelstelling niet noodzakelijk is. De uitkomsten zijn tijdig bij DNB ingediend.

Nadat in 2020 en 2021 de wereld in de greep was van het coronavirus zijn we in 2022 langzaam weer terug bij normaal gekomen, waar het coronavirus geen pandemische vorm meer heeft. Helaas stond 2022 wel in het teken van escalerende conflicten en sterk oplopende inflatie. 

2022 startte met optimisme over de toekomst, maar al wel met een oplopende inflatie. Centrale banken werden voor de keuze gezet hoe hiermee om te gaan. Hierbij werd initieel terughoudend gereageerd, omdat de economie aan het herstellen was en de inflatie naar verwachting van tijdelijke aard zou zijn door schokken aan de aanbodkant. 

Vroeg in het jaar escaleerde een conflict in het oosten van Europa. Rusland viel Oekraïne binnen waarop regeringsleiders reageerden met gefaseerde boycots tegen Rusland die tevens een grote energieleverancier is. Naast het humanitaire drama leidde dit tot grote zorgen over de energievoorziening, waarbij energieprijzen verder stegen. En grondstofprijzen stegen in de volle breedte. 

In maart reageerde de Federal Reserve al voorzichtig met een eerste renteverhoging. Nadat de Federal Reserve dit nog twee keer had gedaan, reageerde ook de Europese Centrale Bank met haar eerste renteverhoging sinds 2009. Tijdens het Jackson Hole symposium in augustus werd duidelijk dat de rentestijgingen niet voorbij zouden zijn. Uiteindelijk verhoogde de Federal Reserve de rente maar liefst zeven keer met in totaal 4,5 procentpunt en de Europese Centrale Bank vier keer met in totaal 2,5 procentpunt. 

Door de gestegen rente pakte 2022 slecht uit voor obligaties. Met de verwachting van verder oplopende rentes is het gevaar op negatieve rendementen in de obligatieportefeuille nog niet geweken.

Doordat de rente steeg was de noodzaak om veel risico op te zoeken voor voldoende rendement niet meer nodig en kwam er een vlucht naar kwaliteit op gang. Waarde aandelen presteerden veel beter dan groei aandelen. Als gevolg van de bewegingen zijn de waarderingsverschillen tussen sectoren kleiner geworden en daarmee redelijk genormaliseerd. Ten opzichte van de huidige winstverwachting worden aandelen onder het historische gemiddelde gewaardeerd. De vraag is of deze verwachting nog realistisch is en hoe de markt reageert bij dalende economische groei en het niet halen van de winstverwachtingen.

Veel tekenender hierbij is de val van de digitale valuta’s. Deze waren door de lage en soms negatieve rentes aantrekkelijk geworden. Niet alleen de rentestijging, maar ook praktijken die in de financiële wereld strafbaar zijn, waren funest voor deze markt. 

Met een inflatie die hoog blijft en met bestaande en dreigende conflicten, blijft onzekerheid de boventoon voeren.

In 2020 heeft Bpf Meubel de kaderstelling voor de beleggingscategorie niet-beursgenoteerd vastgoed aangepast. De belangrijkste wijziging is de aanpassing van Nederlands naar Europees vastgoed. De verschillen tussen de huidige en de gewenste invulling van deze beleggingscategorie zijn in kaart gebracht. Vanuit deze analyse is in 2021 met de fiduciair adviseur een selectietraject voor niet-beursgenoteerd vastgoed doorlopen. Het resultaat van dit traject is dat Bpf Meubel heeft besloten afscheid te nemen van de huidige manager SAREF voor niet-beursgenoteerd vastgoed. SAREF blijft de beheerder van het zorgvastgoed. Bpf Meubel stelt twee nieuwe managers Franklin Templeton en M&G Real Estate aan. De implementatie is in 2022 gestart, waarbij de verwachting is dat in 2023 of 2024 de beleggingscategorie niet-beursgenoteerd vastgoed volledig ingevuld zal zijn.

Ultimo 2020 is de investment case voor de nieuwe categorie private debt (niet-beursgenoteerde bedrijfsleningen) vastgesteld. In 2021 is deze categorie meegenomen in de ALM- en in de portefeuilleconstructie studie en als passend beoordeeld. Bpf Meubel heeft besloten private debt ten koste van de categorie grondstoffen toe te voegen aan de portefeuille. Op basis van de door het bestuur vastgestelde kaderstelling is in 2022 het selectietraject uitgevoerd waaruit Barings als manager is geselecteerd. Eind 2022 is begonnen met de allocatie van gelden naar deze beleggingscategorie en dit zal in 2023 naar verwachting volledig worden ingevuld.

Er was sprake van een negatief rendement op de totale portefeuille van 25,7%. De volgende onderdelen hebben positief bijgedragen aan dit resultaat:

• Grondstoffen behaalden een fors positief rendement;
• Een positief allocatie effect is ontstaan door de allocatie naar aandelen;
• Een positief selectie effect in de vorm van outperformance was minimaal (bedrijfsobligaties drie en obligaties opkomende landen een basispunt). Het fonds belegt de meeste gelden passief en volgt daarbij de index. 

Een negatieve bijdrage aan dit resultaat komt vanuit:

• Een negatief resultaat op zowel de return- als de matchingportefeuille;
• Een negatief allocatie effect is ontstaan door de verhouding tussen matching- en return en de weging naar beursgenoteerd vastgoed;
• Een negatief selectie effect in de vorm van underperformance voor aandelen wereldwijd en hypotheken.

Om in de toekomst voldoende pensioen te kunnen uitkeren, belegt het pensioenfonds de ingelegde gelden in diverse beleggingscategorieën. Op basis van lange termijn ALM-studies wordt bekeken welk beleggingsbeleid het beste past bij de verplichtingenstructuur, de doelstelling en uitgangspunten van het pensioenfonds. Ieder jaar stelt het pensioenfonds een normportefeuille vast. Uitgangspunten van het beleid zijn onder meer een goede spreiding van risico’s, het (deels) afdekken van risico’s waar geen rendement van wordt verwacht en voldoende liquiditeit. Daarnaast wil het pensioenfonds alleen beleggen in transparante, niet-complexe beleggingscategorieën.

In 2021 heeft het fonds een nieuwe ALM-studie uitgevoerd en is er gekomen tot het strategisch beleggingsbeleid voor 2022-2024 zoals hieronder omschreven. 

De Z-score wordt ieder jaar berekend en laat het verschil zien tussen het werkelijke rendement van de portefeuille en het rendement van de benchmark (een vergelijkingsmaatstaf). Een positief getal betekent dat de beleggingen van het pensioenfonds beter hebben gerendeerd dan de markt; bij een negatief getal geldt het omgekeerde. Bij de berekening worden ook de kosten van het vermogensbeheer in de beschouwing opgenomen.

Naast de jaarlijks berekende Z-score wordt een zogenaamde performancetoets gedaan, waarin de Z-scores over een periode van 5 jaren worden berekend. In het Vrijstellingsbesluit Wet Bpf 2000 is opgenomen dat er vrijstelling van de verplichte deelname aan een bedrijfstakpensioenfonds kan worden verleend als de performancetoets lager is dan -1,28. Het feitelijk behaalde rendement van het pensioenfonds wijkt dan behoorlijk negatief af van de benchmark.

De Z-score voor het jaar 2022 bedraagt -/- 0,90.

oor de vier voorgaande jaren gelden de volgende Z-scores:

• 2018: -/- 0,67
• 2019: 1,87
• 2020: 0,51
• 2021: 1,04

Op basis van deze Z-scores komt de performancetoets voor 2022 uit op 0,83 waarmee geen vrijstelling van de verplichtstelling kan worden verleend.

In 2022 heeft Pensioenfonds Meubel haar ambitie duurzaam beleggen herijkt. In dit verslag zijn de uitkomsten van de herijking opgenomen: 
- de ambitie duurzaam beleggen; 
- wet- en regelgeving;
- mening van de stakeholders;
- doelstellingen beleid duurzaam beleggen 2022-2025.

Vervolgens wordt een toelichting gegeven op de resultaten van het beleid duurzaam beleggen in 2022. 

Hetzelfde geldt voor de vermogensbeheerorganisaties waar het Pensioenfonds mee samenwerkt. Deze partijen dienen te voldoen aan de door het bestuur vastgestelde criteria. Daarnaast dienen partijen te voldoen aan (Europese) wet- en regelgeving zoals de regelgeving ten aanzien van beleggingen, communicatie, risicomanagement en transparantie ten aanzien van duurzaamheid.

Het Pensioenfonds integreert het aspect ‘duurzaamheid’ in de totale beleggingscyclus. Het Pensioenfonds streeft naar een evenwicht tussen rendement, risico en maatschappelijke impact. Ook aspecten als transparantie en uitlegbaarheid kunnen meespelen in de overwegingen.

Diverse (inter)nationale verdragen en gedragscodes vormen het uitgangspunt voor de invulling van het beleggingsbeleid.

Pensioenfonds Meubel heeft de volgende thematische aandachtsgebieden vanuit de achtergrond als werkgever in de meubelindustrie in volgorde van belangrijkheid vastgesteld:

• Klimaatverandering (milieu;
• Arbeidsnormen;
• Verantwoorde consumptie en productie (milieu);
• Goede gezondheid en welzijn;
• Bijdragen aan de afschaffing van kinderarbeid.

Pensioenfonds Meubel belegt zowel via collectieve beleggingsfondsen als via discretionaire mandaten. Bij de discretionaire mandaten heeft Pensioenfonds Meubel zelf invloed om haar eigen beleid te implementeren. Hiervoor gebruikt het Pensioenfonds de volgende verschillende instrumenten:

• Engagement. Het Pensioenfonds gaat op een constructieve wijze de dialoog aan met ondernemingen die betrokken zijn bij schendingen van fundamentele uitgangspunten op het gebied van milieu, sociaal beleid en governance (normatief engagementprogramma). Het doel is om verbeteringen door te voeren in de bedrijfsvoering op het gebied van de corporate governance, de maatschappij en het milieu. Daarnaast voert het Pensioenfonds een thematisch engagementprogramma. Hierbij is het doel om op thema’s het gesprek met ondernemingen aan te gaan om een positieve impact op ESG-criteria te maken;
• Stemmen. Het Pensioenfonds maakt gebruik van haar stemrecht. Hierbij wordt gekeken naar de context waarin een onderneming opereert en wordt ondernemingen gevraagd hun beleid toe te lichten. Ook bij een tegenstem wordt een uitgebreide toelichting gestuurd over de reden van de tegenstem;
• Insluiten. Het Pensioenfonds belegt waar mogelijk meer in ondernemingen die voorop lopen en ondernemingen die kunnen worden aangezet tot verbeteringen;
• Uitsluitingen. Het pensioenfonds belegt niet in ondernemingen die de principes van de UN Global Compact in grove mate schenden. Daarnaast voldoet het Pensioenfonds aan de wettelijke verplichtingen ten aanzien van ondernemingen met activiteiten in de wapenindustrie. Waar mogelijk sluit het Pensioenfonds ook beleggingen uit gekoppeld aan de thema’s van Pensioenfonds Meubel waaronder klimaatverandering en goede gezondheid en welzijn, zoals bijvoorbeeld: 
  o Ondernemingen die betrokken zijn bij de productie of de verkoop van tabak;
  o Ondernemingen met een hoge koolstofintensiteit;
  Het pensioenfonds sluit niet alleen ondernemingen uit, maar ook landen. De basis voor het uitsluiten van staatsobligaties van landen wordt gevormd door de internationale verdragen die Nederland heeft ondertekend, of waaraan Nederland door het EU- en VN-lidmaatschap is gebonden.NB momenteel worden geen uitsluitingen toegepast voor de beleggingscategorieën EMD LC, beursgenoteerd vastgoed en Private Debt. Hierbij heeft het Pensioenfonds een zorgvuldige afweging gemaakt tussen het toepassen van uitsluitingscriteria en de bijbehorende kosten of impact op het rendement; 
• Impactbeleggingen. Deze beleggingen hebben in de eerste plaats als doelstelling om maatschappelijke impact te maken.

Het pensioenfonds geeft invulling aan haar verantwoordelijkheid ten aanzien van verduurzaming door gebruik te maken van alle beschikbare instrumenten door de gehele portefeuille. Het is niet mogelijk om voor elke beleggingscategorie gebruik te maken van alle instrumenten.

Om deze doelstellingen te bereiken heeft het pensioenfonds de volgende activiteiten gepland:

1. Het pensioenfonds evalueert het uitsluitingsbeleid voor de beleggingscategorieën waar nu geen screening op wordt toegepast;
2. Het Pensioenfonds past het uitsluitingsbeleid voor ondernemingen en landen aan op de eigen thema’s;
3. Het Pensioenfonds evalueert het engagement- en votingbeleid van de beheerder van de aandelenportefeuille ontwikkelde landen State Street;
4. Het Pensioenfonds onderzoekt samenwerkingsmogelijkheden op het gebied van duurzaamheid;
5. Het Pensioenfonds legt jaarlijks verantwoording af over de huidige impactbeleggingen en doet onderzoek naar de mogelijkheden van impactbeleggingen;
6. Het Pensioenfonds doet onderzoek naar de mogelijkheden om positieve screening toe te passen in de aandelen- en bedrijfsobligatieportefeuille op de eigen thema’s;
7. Het Pensioenfonds onderzoekt de mogelijkheden voor CO2-reductie en het bijdragen aan een beter milieu voor de aandelen- en bedrijfsobligatieportefeuille. 

Met de invoering van het nieuwe FTK per 2015 is expliciet in de regelgeving opgenomen dat het pensioenfonds onderbouwt dat het strategisch beleggingsbeleid en het beleggingsplan passen binnen de prudent person regels. Dat pensioenfonds Meubel hiermee compliant is, blijkt onder meer uit de volgende punten:

• Het fonds kent een duidelijke organisatiestructuur met betrekking tot het beleggingsbeleid en besluitvorming hierover.
• Er is een balans tussen de omvang, aard en complexiteit van de beleggingsportefeuille enerzijds en de aanwezige kennis en ervaring en het risicobeheer anderzijds. Op dit punt heeft regelmatig onderzoek plaatsgevonden, onder andere in ALM-studies, portefeuille-constructie studies en evaluaties. Daarnaast komt dit tot uitdrukking in de risicohouding van het fonds. In 2021 is de risicohouding geëvalueerd/herijkt en is een nieuwe ALM-studie uitgevoerd.
• Het fonds stelt voor de langere termijn een strategisch beleggingsbeleid vast, dat in ieder geval een beschrijving bevat van de beleggingsdoelstelling, de samenstelling van de beoogde beleggingsportefeuille en bandbreedtes.
• Het fonds vertaalt het strategisch beleggingsbeleid naar een beleggingsplan waarin een gedetailleerde omschrijving van het beleggingsbeleid wordt gegeven.
• Het fonds doorloopt de beleggingscyclus waarvan het strategisch beleggingsbeleid, het beleggingsplan en de uitvoering periodiek worden geëvalueerd en opnieuw beoordeeld.

Jaarlijks stelt het bestuur van het pensioenfonds de onderbouwing voor het voldoen aan de wettelijke vereisten hierover vast.

Naast het reguliere integrale risicomanagement is er ook sprake van extra aandacht voor de risico’s in het beleggingsproces. Met betrekking tot de beheersing van de beleggingsrisico’s bevatten de door het pensioenfonds opgestelde kaderstellingen voor de verschillende beleggingscategorieën onder meer bepalingen voor (deze zijn mandaat en vermogensbeheerder specifiek):

• de minimum en maximum allocatie voor de verschillende beleggingscategorieën, regio’s en debiteuren (voor zover relevant);
• de index c.q. indices die dienen als benchmark alsmede performancedoelstellingen;
• de maximale tracking errors die de fondsen mogen hanteren;
• de maximale afwijking in duration voor vastrentende waarden ten opzichte van de benchmark.

De beleggingsresultaten worden frequent door de vermogensbeheerders gerapporteerd en geanalyseerd.

In de rapportages van de vermogensbeheerders wordt aangegeven of en op welke wijze is voldaan aan de vooraf vastgestelde risicolimieten, waaronder minimum en maximum allocatie van de beleggingscategorieën en valuta’s. De vermogensbeheerders leveren hierbij tevens een attributieanalyse. Door middel van deze analyse kan de bijdrage van diverse beleidsbeslissingen aan de performanceverschillen met de benchmark worden toegewezen. Tevens wordt door de fiduciair adviseur de performance van de vermogensbeheerders vergeleken met de vooraf vastgestelde benchmarks. Daarbij kan opgemerkt worden dat het actieve risico in de portefeuille in de nieuwe structuur met alle nieuw geselecteerde managers aanzienlijk kleiner is geworden. De meeste beleggingscategorieën worden passief beheerd.

Daarnaast monitort de fiduciair adviseur specifiek de richtlijnen van pensioenfonds Meubel aan de hand van een kwartaalrapportage. Verder ontvangt het bestuur ieder kwartaal een integrale vermogensbeheerrapportage.

Een goede beheersing van data is essentieel voor pensioenfondsen. Een goede beheersing borgt en verbetert de kwaliteit van data en daarmee de kwaliteit van de vaststelling van pensioenaanspraken en voorzieningen, management- en sturingsinformatie, financiële en actuariële rapportages en overige rapportages t.b.v. de toezichthouders. In de aanloop naar het pensioenakkoord en het al dan niet invaren van pensioenaanspraken wordt het belang van een goede datakwaliteit extra duidelijk. 

Nadat in 2021 het datakwaliteitsbeleid is vastgesteld, is in 2022 een risicoanalyse datakwaliteit doorlopen met het uitvoerend bestuur en een deel van de portefeuillehouders. Hierbij is stilgestaan bij de dataprocessen, de kritieke data-elementen en de complexiteitsissues in de pensioenregeling. Ook is een inventarisatie gemaakt van de gebeurtenissen die binnen Pensioenfonds Meubel sinds de oprichting hebben plaatsgevonden die van invloed kunnen zijn op de kwaliteit van de data. Dit heeft plaatsgevonden vooruitlopend op de publicatie van het Kader Datakwaliteit van de Pensioenfederatie. Medio oktober 2022 is dit kader gepubliceerd. Op basis hiervan is een projectplan Datakwaliteit opgesteld, waar herijking van het datakwaliteitsbeleid en de risicoanalyse onderdeel van uitmaken. De acties uit het projectplan die betrekking hebben op het jaar 2023 zijn in het jaarplan risicobeheer opgenomen.

Digitalisering en innovatie zijn steeds essentiëler bij de realisatie van de ambities die het fonds heeft. IT is hierbij een belangrijk middel, enerzijds om risico’s te beheersen, en anderzijds om kansen te benutten. 

In verband met gewijzigde wet- en regelgeving, snelle ontwikkelingen op IT-gebied, nieuwe good practices en een herzien meerjarenbeleidsplan met IT als nadrukkelijke randvoorwaarde, is in 2022 een IT-risicoanalyse uitgevoerd. Deze risicoanalyse is opgezet rondom de zogenoemde  5 A’s (Awareness, Agility, Accuracy, Availability, Access), in lijn met het servicedocument ICT van de Pensioenfederatie en is gekoppeld aan de zelfevaluatie Informatiebeveiliging van DNB (58 cobit controls).

In navolging op de uitgevoerde IT-risicoanalyse is het IT-en informatiebeveiligingsbeleid materieel herzien. Relevante elementen uit het oude IT-beleid zijn overgenomen. De voorgestelde aanpassingen zijn geijkt op het DNB-normenkader. Ook hierbij zijn de 5 A’s aangehouden.

Uitgangspunt is dat (kritische) uitbestedingspartijen minimaal moeten voldoen aan de uitgangspunten in het IT- en informatiebeveiligingsbeleid van het fonds. De toetsing van de uitbestedingspartijen aan het IT-en informatiebeveiligingsbeleid van het fonds vindt in 2023 plaats, door middel van schriftelijke uitvragen en gesprekken.

In 2022 is een overeenkomst gesloten met een data-escrow leverancier. Een data-escrow is een digitale kluis waarin kritische fonds-, deelnemers en werkgeversdata veiliggesteld kunnen worden zodat deze te allen tijden beschikbaar zij. Ook wanneer geen beroep gedaan kan worden op de pensioenuitvoerder. Met de pensioenuitvoerder is overeengekomen welke bestanden periodiek aan de data-escrow leverancier worden geleverd. Deze leveringen zullen vanaf 2023 plaatsvinden.

In 2022 heeft het fonds haar haar Business Continuity Plan procedures getest door middel van een simulatie. De training betrof een interactieve crisissimulatie. Dit is een werkvorm waarbij de deelnemers aan de hand van een scenario een crisis ‘beleven’ en daarop moeten reageren. De simulatie betrof een aantal IT-incidenten, met een dreiging van een grote cyberaanval. 

De training is na afloop met alle betrokkenen geëvalueerd, onder begeleiding van de observant die bij de oefening betrokken was. Hieruit zijn enkele verbeterpunten naar voren gekomen, die zijn opgenomen in het jaarplan 2023.

De terminologie die voor de classificaties van kans en impact worden gebruikt, zijn in 2022 aangepast. Dit ter verduidelijking van de classificaties, omdat er een overlap in terminologie voor kans en impact bestond. Ook voor de risicoscores (kans maal impact) is de terminologie aangepast. De aangepaste terminologie is opgenomen in het IRM-beleidsdocument.

De bestaande GRC-tooling (NARIS) is in 2022 geëvalueerd, waarbij is vastgesteld dat deze niet meer passend was bij de wensen en ambities van het fonds. Na een korte marktverkenning is besloten om de GRC-tooling van Cerrix in gebruik te nemen. De implementatie hiervan is in het vierde kwartaal van 2022 gestart.

In 2022 is een set met KRI’s opgesteld, inclusief limieten, om de diverse risico’s en de ontwikkeling daarvan te kunnen monitoren. De KRI’s hebben tot doel om mogelijke veranderingen in risiconiveau’s tijdig te kunnen signaleren. Daarbij is geïnventariseerd welke informatie beschikbaar is voor de monitoring van de KRI’s. In de risicorapportage over Q4 2022 is een eerste beeld van de KRI’s gegeven.

In de portefeuille risicobeheer is gedurende 2022 voortdurend aandacht geweest voor de aan de Wtp gerelateerde risico’s. Wtp-risicorapportages en gemelde ontwikkelingen zijn besproken in de periodieke risico-overleggen.

Door de stuurgroep Wtp wordt periodiek een risicoanalyse Wtp uitgevoerd. Vanuit de portefeuille risicobeheer is deze risicoanalyse in 2022 beoordeeld en zijn enkele suggesties ter feedback aan de stuurgroep gegeven.

In 2022 zijn er twee audits uitgevoerd. In het eerste halfjaar is een audit verricht op ESG (de wijze waarop het fonds invulling heeft gegeven aan het IMVB-convenant). Hierbij is vastgesteld dat het fonds op het merendeel van de normen (79%) ‘goed’ tot ‘voldoende met aanbevelingen’ scoort. Op 21 % van de normen scoort het fonds nog onvoldoende. Deze normen betreffen vooral de monitoring en rapportagevereisten. Het fonds heeft hierin in 2022 verdere stappen gezet, maar is daarbij afhankelijk  van het tempo waarin geschikte instrumenten vanuit het Convenant beschikbaar worden gesteld en best practices worden gedeeld.

De tweede audit betrof een audit op de effectieve werking van het handhavingsproces. Hierbij was de conclusie dat de inrichting en werking van de beheersmaatregelen rondom het handhavingsproces voldoende zijn. Er is een drietal aanbevelingen gedaan die met name toezien op de toetsing en monitoring van TKP door het fonds. Hieraan is reeds opvolging gegeven of wordt in 2023 verdere opvolging gegeven.

Tenslotte heeft de interne auditfunctie in 2022 een inventariserend onderzoek verricht naar het totstandkomingsproces van bestuursbesluiten (waaronder indexatie). De resultaten hiervan worden in 2023 nader geanalyseerd.

In november 2022 heeft het jaarlijkse risk assessment plaatsgevonden. Hieronder worden de relevante ontwikkelingen in risico’s gedurende 2022 beschreven. Voor de netto-risico’s is aangegeven of deze geaccepteerd worden (binnen de risicobereidheid vallen). Indien het risico niet wordt geaccepteerd zijn aanvullende beheersmaatregelen vastgesteld om het risico te mitigeren naar het gewenste niveau. In het hoofdstuk ‘Vermogensbeheer’ worden de financiële risico’s nader toegelicht.

De Gedragslijn Verwerking Persoonsgegevens Pensioenfondsen (hierna: de Gedragslijn) is opgesteld door de Pensioenfederatie en heeft een dwingend karakter voor de pensioenfondsen welke als lid zijn aangesloten bij de Pensioenfederatie. Met deze gedragslijn laten pensioenfondsen zien op welke manier zij gegevens van (gewezen) deelnemers, pensioengerechtigden of andere aanspraakgerechtigden beheren. De pensioenfondsen rapporteren voor het eerst per 1 januari 2020 over de naleving van de gedragslijn. Als lid van de Pensioenfederatie legt pensioenfonds Meubel middels dit jaarverslag verantwoording af over de toepassing van de normen uit de gedragslijn gedurende geheel 2022. Voor zover er mogelijk normen niet (volledig) zijn toegepast wordt dit gemotiveerd toegelicht.

De toepassing van de Gedragslijn is vastgelegd in alle privacydocumenten. Naleving hiervan is in de (uitbestedings)processen geborgd. De Functionaris Gegevensbescherming van het pensioenfonds ziet hier ook actief op toe.

Daarnaast heeft bij alle kritische uitbestedingspartijen van pensioenfonds Meubel die persoonsgegevens verwerken een uitvraag plaatsgevonden naar de naleving van de Gedragslijn. Hierbij is ook gekeken naar de beschikbare assurance rapportages en is gebruik gemaakt van uitvragen en overleggen met de uitbestedingspartijen van het fonds die tevens als verwerker zijn geclassificeerd. Alle uitbestedingspartijen hebben verklaard de normen van de Gedragslijn na te leven, aanvullend op de geldende AVG-normen. Op basis van deze uitkomsten is vastgesteld dat aan de normen van de Gedragslijn is voldaan.

Pensioenfonds Meubel verklaart zich in 2022 aan de Gedragslijn Verwerking Persoonsgegevens door pensioenfondsen te hebben gehouden.

Binnen de risicocategorie Integriteitsrisico volgt het bestuur nadrukkelijk het risico van interne, externe en fiscale fraude. In 2022 is geen fraude geconstateerd. Het bestuur hanteert ter beheersing van frauderisico de volgende maatregelen:

• In de gedragscode van het pensioenfonds zijn regels vastgelegd ter voorkoming van belangenconflicten, handelen met voorwetenschap en moreel handelen. Iedere verbonden persoon moet een verklaring ondertekenen, waarin zij/hij zich verbindt alle voor haar/hem relevante regels uit deze gedragscode strikt na te leven. De compliance officer toetst per kwartaal of alle verbonden personen en insiders de gedragscode hebben nageleefd en rapporteert de uitkomsten hiervan.
• Minimaal eens per 3 jaar stelt het UB vast dat het uitbestedings- en inkoopbeleid actueel is passend bij wet- en regelgeving, guidance van de toezichthouder en best practices in de sector en dat dit beleid algemene criteria bevat omtrent continuïteit, integriteit, kwaliteit en IT waaraan uitbestedingspartijen moeten voldoen. 
• De portefeuille risicobeheer monitort uitbestedingspartijen minimaal eens per halfjaar op integriteitsrisico's op basis van rapportages van en/of periodieke overleggen met de uitbestedingspartijen.
• Op kwartaalbasis monitort het uitvoerend bestuurslid pensioen & communicatie aan de hand van de SLA rapportages dat wijzigingen in arbeidsgeschiktheid gemeld en verwerkt worden via de SUAG-koppeling.
• Wijzigingen van NAW-gegevens geschiedt via een GBA-interface. 
• In het pensioenreglement is de verplichting opgenomen voor de werkgever, de deelnemer en (andere) aanspraakgerechtigden aan het fonds alle inlichtingen en bewijsstukken te verstrekken die voor de uitvoering van de pensioenregelingen worden gevraagd. Het fonds aanvaardt geen aansprakelijkheid voor de gevolgen van het niet aanleveren van informatie, dan wel het aanleveren van onvolledige, onjuiste of niet tijdige informatie. 
• Bij aangaan van nieuwe of aanpassen van bestaande overeenkomsten controleert de verantwoordelijke UBer dat in de overeenkomst met adviseurs/uitbestedingspartners is opgenomen dat zij aansprakelijk zijn voor schade als gevolg van onder anderen fraude en voor zover deze (mede) is ontstaan door hun eigen handelen of nalaten. 
• Alle ontvangen facturen worden afgehandeld volgens de Goedkeuringsprocedure facturen. TKP legt de facturen voor akkoord voor aan de betreffende portefeuillehouder of, indien de procedure dit vereist, aan het bestuursbureau. Pas na akkoord wordt de factuur door TKP betaald. 
• De custodian van het fonds voert onafhankelijk toezicht uit op de beleggingen en beleggingsresultaten. 
• Toepassing van het (minimaal) vier-ogenprincipe door uitbestedingspartijen is onderdeel van de ISAE/SOC-controle door een externe accountant. De rapportages worden door het bestuursbureau getoetst en aan het UB voorgelegd. 
• Het bestuursbureau beoordeelt jaarlijks de van TKP, BlackRock en Cardano en BNYM ontvangen ISAE 3402 of SOC 2 verklaring en eventuele bevindingen en adviezen worden geadresseerd binnen het uitvoerend bestuur.
• Het fonds heeft een klokkenluidersregeling, een incidentenbeleid en een proces voor het afhandelen van incidenten en datalekken. Deze beleidsdocumenten worden eens per drie jaar door het bestuursbureau getoetst op actualiteit. 
• Incidenten, misstanden en datalekken worden gemeld en afgehandeld conform de voor het fonds geldende incidentenregeling en/of klokkenluidersregeling en/of procedure datalekken. 
• De jaarlijks verplichte accountantscontrole bij  uitbestedingspartners van Bpf Meubel mitigeert het risico op fiscale fraude. 
• Het fonds heeft een fiscaal adviseur aangesteld voor o.a. de BTW gerelateerde belastingzaken. 
• Externe informatievoorziening door externe partijen op het gebied van fiscale wetgeving.